年报数据显示，有的公司持续暴利，有的公司出现巨亏。这些信息不但反映了公司的经营状况，也体现着宏观经济形势的走向。除了公司盈亏、分红数额等与股民利益相关的话题，年报中披露的高管薪酬、亏损原因等也吸引着投资者的眼球。

　　本报对上市公司2011年年报进行如下梳理，以图更好地展现股市这个宏观经济形势的晴雨表。

　　经济走出泥潭了吗？从上市公司的盈利情况看，给出肯定的答案为时尚早。2011年沪深两市上市公司年报的显著特征是：在整体盈利增速下滑的同时，金融行业利润仍在高速增长，完胜实体经济。

　　增速为最近三年最低

　　4月底披露结束的上市公司年报统计显示，2403家上市公司中具有可比数据的2362家上市公司，共实现营业收入22.46万亿元，同比增长20.79%，实现归属于上市公司股东的净利润合计1.926万亿元，同比增长11.56%。

　　上市公司盈利的增速较2010年同期明显下滑。2010年上市公司整体净利润增速达到37.34%。 2009年上市公司整体净利润增速为25.23%。

　　这是2008年之后，上市公司净利润增速最低的一年。2008年当年上市公司营收继续增长，但净利润下降16.88%。

　　上市公司的净利润增速下滑是多方面原因导致的，如外需的下降、成本上升、资金紧张等。年报数据也显示出，上市公司毛利率普遍下降，财务费用则出现普遍上涨，现金流整体下滑。其中上市公司财务费用同比增长近30%。

　　金融行业完胜实体经济

　　年报数据另一方面也体现出实体经济和虚拟经济的分化，实体经济的增速远不及数字显示的美妙。

　　在剔除49家金融服务行业公司后，2354家实体经济上市公司去年实现营业总收入197531亿元，同比增长20.74%；归属于上市公司股东的净利润11869.7亿元，同比仅增长5.96%。

　　而金融业上市公司录得净利润9567亿元，同比增长22.72%。5.96%与22.72%的增速差异，显示出金融行业与实体经济之间倒置的关系。

　　沪深两市净利润最高的10家公司中，银行占了7家，工行、建行、中石油名列前三。中国远洋亏损104.49亿元成为年度亏损王。

　　银行股让沪市超创业板

　　从盈利的行业分布看，除金融服务、食品饮料等行业外，其他大多数行业上市公司总体净利润增速均出现下滑，钢铁、电力、航运业上市公司总体净利润增速下滑明显。

　　行业特征也在沪深两个交易所的盈利结构上体现出来。深市公司2011年净利润增速是6.91%，而沪市为15.92%，盖因利润大户银行股绝大多数集中在沪市上市。

　　在净利润增速上，即使是号称高成长的创业板公司也要逊于沪市一筹。创业板公司去年平均净利润增速为12.83%，远低于沪市15.92%的平均水平。

　　与此同时，上市公司的亏损面也在扩大。深市亏损公司增加13家，而沪市增加了21家。

　　■ 个股

　　工商银行 三年蝉联最赚钱公司

　　工商银行去年净利润突破2000亿元，在最赚钱公司的排名上，已经远远甩开中石油。这也是工商银行自2009年以来连续三年年度利润居所有上市公司之首。

　　纵观工行近几年的盈利增长，稳定是最大的特点。2008年工行实现净利润1107亿元，尚且在中石油之后，但其盈利增长稳定，至2011年净利润达到2082.65亿元，期间年复合增长率23.5%。

　　银行的低价能力上升是银行盈利水平能保持稳健，盈利规模不断扩大的主要原因。工行年报也显示，其2011年净息差为2.61%，同比上升了17个基点。

　　中国石油 近年盈利没有成长性

　　中石油是盈利过千亿元的公司中净利润唯一下滑的公司。2011年录得净利润1329.84亿元，较2010年的1398.71亿元小幅下降。

　　在公司盈利榜单上，中石油已经从最初的第一滑落至第三，去年盈利逊于工行和建行。从历史盈利看，2007年中石油的盈利就达到1345.74亿元，期间盈利几无成长性。

　　年报显示，中石油去年的营业收入增长了36.7%，主要得益于原油、成品油、天然气销量和价格的上升，但成本和石油特别收益金的支出也大幅上升，导致当期净利润下降。

　　汉王科技 苹果挑战者败给苹果

　　汉王科技的存在，证明消费者的眼光远比投资者的眼光好。该公司昔年曾砸冰苹果以示挑战苹果，如今沦为亏损大户。

　　若剔除ST类公司，2011年中小板的“变脸双熊”当属澳洋科技和汉王科技两大以“科技”冠名的公司。

　　汉王科技2011年营业收入5.33亿元，同比下跌56.90%；净利润-4.97亿元，足足下跌了665.06%；稀释后的每股收益为-2.32元。

　　公司在年报中解释称，2011年度，受到以苹果iPad为代表的平板电脑相关市场的冲击，国内电纸书市场竞争形势发生急剧变化，行业整体价格出现较大的下降，终端厂商利润摊薄并纷纷退出市场，市场整体出现下降。

　　中国远洋 三年两度加冕亏损王

　　2009年，中国远洋也曾是亏损最多的上市公司，当年中国远洋亏损75.4亿元，当年第二大亏损公司是中海集运。

　　而在2011年，类似的情况再度上演。亏损最多的中国远洋亏损104.49亿元，而中海集运亏损27.43亿元。

　　但在2010年，中国远洋录得净利润67.61亿元，这一事实已经说明，从事国际航运的公司是A股业绩波动率最大的公司。

　　中国远洋录得亏损主要是因国际航运景气程度下降造成的。中国远洋董事长魏家福在年报致辞中指出，2011年干散货航运市场一直低位徘徊，BDI指数同比大幅下挫43.8%，而燃油成本同比增加31.7%。(记者 吴敏 专题统筹 何晨曦)